​什么是融资融券？融券新规实施后市场有什么变化？一文解读

什么是融资融券？融券新规实施后市场有什么变化？一文解读

日前，证监会发布《调整优化融券相关制度 更好发挥逆周期调节作用》公告，从融券端和出借端两大方面对融券业务进行优化，沪深交易所也作出具体工作安排，券商纷纷修改合同，落实新政。政策实施 2 个多月，目前市场最新变化是什么？

根据最新政策，证监会主要从两方面进行了优化，一是在融券端，将融券保证金比例由不得低于 50% 上调至 80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至 100%。二是在出借端，限售股不得融券，禁止不正当套利，新规出台两个多月，多家券商针对融资融券合同条款进行了修订，落实最新政策。

湘财证券副总裁邱玉强告诉记者：" 融券新规发布以来，我们积极修订《融资融券业务合同》及协议，同时面向我司融券交易客户及转融通证券出借交易客户，做好业务规则变更的告知。"

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，新规实施以后，主要从业务供给方和业务需求方进行了双向限制，提高了投资人对融券业务的参与门槛和获利难度，同时限售股不得融券。这能够减少相关股东，通过不正当方式做空套利等情况。

政策实施以来，市场呈现融券减少，融资稳步增加的态势。2023 年 10 月 13 日，A 股融券余量为 97.12 亿股，融券余额为 876.0 亿元。而至 2024 年 1 月 5 日，A 股融券余量下降至 96.26 亿股，融券余额下降至 710.6 亿元。

什么是融资融券？

融资融券开展业务以来，一直是资本市场重要的投资工具。究竟什么是融资融券？我们再来了解一下。

融资融券交易又称证券信用交易或保证金交易，给大家简单比喻一下。

融资是可以向证券公司借钱购买股票，就如同一个人想要买一辆车，认为物超所值，也就是看多，但手头没有足够的钱，于是他选择向银行贷款，然后用这笔贷款购买了车辆。在这个过程中，银行提供了资金支持，这就相当于证券公司开展融资业务。

融券则是有人认为这辆车的价格过高，也就是看空，希望开展售车业务，等待车价下降，借此赚取差价，也促进车价回归公允，这样他需要向有关机构支付一定保证金来借出车辆进行销售，这就相当于证券公司的融券业务。

融资融券业务 证券公司可强制平仓

融资融券投资者门槛比较高，需要账户最近 20 个交易日，日均证券类资产不低于 50 万元，并且开立证券账户满 6 个月，还要进行窗口指导和风险测评。不仅如此，融资融券业务和普通证券投资最大的不同就是有强制平仓的风险。

中国证券业协会首席经济学家委员会委员杨德龙表示，强制平仓是指投资不利发生亏损的程度达到一定比例，快要亏空到证券公司借出的资本，而投资者又未能按期补足抵押物或者偿还债务，证券公司会对投资者账户里的部分或全部证券强行平仓，不足部分还可以向客户追加。融资融券的风险是一个不容忽视的问题，投资者必须量力而行，充分考虑自己的投资水平和风险承受能力。